近日官 方发布的一组数据引起市场的关注,中国港口竟然堆着1.3亿吨铁矿石。不过,港口高库存的背后,并不是 铁矿石无人问津,反而是行情火爆。尤其是 近两个月时间内,国内大 连铁矿石期货主力合约价格涨幅达26.16%,涨幅较 去年同期大约翻了一倍。

  与此同时,根据数据显示,行业风向标62%铁矿石指数,在2016年1月4日尚为42.7美元/吨,但到了2016年12月30日,该指数已涨到了79.65美元/吨,涨幅达86.53%。进入2017年以后,该指数 的上涨步伐并未停止,并在2月21日达到95.05美元/吨,这也是62%铁矿石指数30个月的新高。

  那么,在“去产能”的大背景下,为何铁矿石压港1.3亿吨,价格还会一路飞涨呢?部分市场人士认为,支撑这 一现象的是海外矿企对中国钢铁业的压榨,还是期 货投机者在背后炒作?3月2日,大连铁矿石期货主力1705合约,开盘678元/吨,报收于676.8元/吨,涨幅0.15%。62%铁矿指数92.45美元/吨。

  基建热 推升铁矿石需求

  春节过后,或许是 受益于补库存周期、中国去 产能政策及投资需求,铁矿石 价格延续去年涨势。2月21日,大商所 铁矿石期货价格甚至一度突破740元/吨,创2014年5月来高位。目前,期货价格回落至700元/吨上下徘徊,年内涨幅达26.16%。

  伴随着 铁矿石价格持续上涨,中国铁 矿石库存也居高不下。截至2月17日,中国各 港口铁矿石库存连续第七周上涨,总量超1.29亿吨,再创历史新高。作为世 界上最大铁矿石消费国且国内平均生产成本高,中国进 口为铁矿石价格提供了强有力支撑。

  由于铁 矿石期现货价加速上涨,部分市场人士认为,按照经 济学的常规规律来说,库存积压,意味着市场需求疲软,供大于求。但价格上涨,意味着市场行情火爆,供不应求。本该朝 着相反方向变动的两项指标突然同时位于高位,意味着 市场正处在某种异常情况之下。

  “虽然今 年房地产方面的投资会逐步降低,但除房地产行业之外,基建行业还包括铁路、公路、城市轨道交通、水利、机场等,2016年12月国家 发改委审批核准了23个固定资产投资项目,总投资1840亿元,而项目 主要集中在交通、能源、水利等基建领域。”分析师刘智强在接受《华夏时报》记者采访时表示。

  刘智强表示,中国社 会科学院发布的《经济蓝皮书》预测,2017年我国 固定资产投资将达到67.1万亿元,投资增速预计在8%左右,其中,基建投 资的整个规模将达到16万亿元,占整个 固定资产投资的23.8%,将保持20%左右的增长水平。

  据了解,2016年铁路 基础设施建设完成固定资产投资8015亿元,新增铁 路通车里程约为3200公里。铁路建 设用钢需求模型中,分为固 定资产投资预测法和里程用钢计算法两种,最终结 果经过加权调整后形成2016年铁路建设投资用钢2680万吨的预测,较2015年增加3.7%。

  “随着我 们经济结构的调整,GDP(国内生产总值)的增长 构成变化也很大。目前固 定资产投资成为了GDP增长的主要构成,如果固 定资产投资下降,在消费 和出口不能连续上升的情况下,GDP也会随之下跌。因而固 定资产投资就成为了刚性需求,铁矿石 需求自然也随之成为刚性需求。”南华期 货战略部总经理王勇在接受《华夏时报》记者采访时表示。

  王勇进一步指出,这种情 况下发生了供应变量主导价格(与农产 品刚性需求情况相似)而非工 业品需求变量主导价格的情况,需求的 刚性促进了价格走高,任何缩减供应的情况,都会促 成价格的快速上涨。因此,铁矿石 价格或许仍有上升空间。

  高品位 铁矿助力成本降低

  伴随着 钢铁价格的持续上涨,据工信部近日披露,我国钢 铁行业去年实现利润同比增长2.02倍,在35家钢铁上市公司中,有32家已经 陆续公布业绩预告,其中28家预告盈利,盈利公司占比达八成,过半实现扭亏,钢铁行 业备受市场瞩目。而铁矿 石作为钢铁的上游,自然也大受关注。

  高级分 析师杜洪峰表示,虽然市 场对于低品位的铁矿石会有不一样的观点。不过,对于高品位的铁矿石,市场的 观点还是趋于一致的看好,原因在 于高品位铁矿石的需求比普通铁矿石来得更为明确。

  杜洪峰指出,钢厂的 成本包括运输和原材料两方面,原材料 中铁矿石和煤炭又是大头,随着去 年下半年煤炭价格的一波上涨,许多钢 企为了控制炼钢成本,都在考 虑如何降低煤炭的使用量。那么,对于铁矿石来讲,其品位 的高低是由当中铁元素的含量而定,高品位 铁矿石一般是指含铁量在60%以上的铁矿石。

  钢厂内 部人士向记者介绍,在炼钢 的过程中每提高1%的铁矿石入炉品位,大约可以降低1.6%的炼焦比,相比于高企的煤价,通过高 品位铁矿石来控制炼钢成本成为了众多钢企的首选。煤价越涨,不同品 位铁矿石的价差就越大。尤其是品位58%的铁矿石和品位62%的铁矿 石之间的价差越拉越大,并且价 差与焦炭价格走势高度一致。

  据记者了解,国内大 部分钢厂每提升1%的铁矿石品位,吨钢成本可下降3%。一位铁 矿石贸易商表示,当下是 高品位铁矿石需求明显的时期,品位在62%铁矿石 自然更受市场欢迎。

  随着铁矿石价格上涨,市场也有观点认为,正是持 续上涨的铁矿石价格使得外汇消耗增加。王勇表示,在铁矿 石价格上涨周期中,我们进口铁矿石,必然多 支付对等的货币,其他进 口铁矿石的国家也是如此,而不是 我们单独一个价格。

  回顾2014-2015年的铁 矿石下跌周期中,我们与 全球也同样减少了进口铁矿石的对价。其次,铁矿石 贸易是经常贸易项下的正常贸易,我们的 经常项目是每年几千亿的顺差,不是逆差,经常项 目的贸易短周期价格循环,应该与 外储的减少没有什么关系。